志摩力男の今日の一言

11/16「日銀金融研究所、マイナス金利撤廃を提言」


カテゴリー: 2018年11月16日
「日銀金融研究所、マイナス金利撤廃を提言」

 日銀金融研究所が先日発表した "Macroeconomic
 Effects of Quantitative and Qualitative Monetary
 Easing Measures"(小枝純子氏)が話題に
なってます。論文の中で小枝氏はマイナス金
利撤廃を示唆しており、政策変更に向けて
「地ならし」しているのではないかとの思惑
を呼んでいます。

 マイナス金利政策が、理論的にはともかく、
金融機関の収益・体力を奪うことで、事実上
実体経済に悪影響を及ぼしているということ
は、多くの金融関係者、特に債券トレーダー
のコンセンサスでもあります。日銀もようや
くそちらの方向に進むつもりなのでしょう。
しかし、今までそれを妨げてきたのは、その
ことで円高になることが怖かったからです。

 日本の金融政策は、表向きデフレ脱却とい
う目標を掲げてはいますが、実は為替相場コ
ントロールという「裏の」目的の方が大きか
ったりします。その事情は、どの中央銀行も
多かれ少なかれ同じであり、スイス中銀が異
常なマイナス金利政策を続けるのは、スイス
フラン高を防ぐ、ただその目的だけです。

 しかし、政策を変えるのであれば、FRBが
引き締め政策を行っている「今」じゃないで
しょうか。相場等の変動により、FRBの引き
締め政策が頓挫した場合、日銀は永遠にチャ
ンスを失います。また、政策変更とは言え、
-0.1%が0%になるだけです。それ以上の
引き締め意図はないと明言すれば、市場の反
応も限定的だと思います。


P.S.
 一昨日、我々の業界の先輩である今井雅人
氏が国会において質問し、桜田義孝サイバー
セキュリティ担当大臣が「パソコンを使った
ことがない」という答弁を引き出し、これが
海外で反響を呼んでいます。

 それはそうでしょう。ありえない話です。
何も知らない人をトップに持ってくる自民党
の人事は問題ですが、日本の縮図でもあります。
トップの人が一番何も知らない、またそうい
う人が国会議員であり、日本の未来を決めて
行く。日本の先行きは暗いなと思います。


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