中国株投資レッスン

本土A株、景気悪化、金利上昇でも大型株は上昇!!


カテゴリー: 2017年11月22日
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                                  2017年11月22日 第500号

        「中国株投資レッスン」

         TS・チャイナ・リサーチ株式会社 田代尚機 発行
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     目次
     1.本日開催のオンラインセミナーの告知!!
     2.本土A株、景気悪化、金利上昇でも大型株は上昇!!
     3.中国株有料メルマガに助言しています!!

1.本日(22日(水))、マネックス証券オンラインセミナーで講演します!!

 22日(水)20時より、マネックス証券オンラインセミナーで講演します。

 テーマは「大きな技術革新の波に乗る銘柄に注目」です。

 マネックス証券に口座をお持ちの方専用のセミナーとなっています。

 19時30分以降開場いたします。以下のURLにアクセスしてください。
https://mst.monex.co.jp/pc/servlet/ITS/seminar/OnlineSeminarGST?sno=25

2.
 先週の上海総合指数は1.45%下落した。13日(月)は0.44%上昇、
2015年12月31日以来の高値を記録したが、その後は4日続落となった。

 6日続伸となり、約1年10か月ぶりの高値を更新した後の下落である。
また、下落幅も小さい。これだけ見れば上昇相場中の正常な押し目に
過ぎないといえそうだ。しかし、その相場付きは少々異常であった。

 というのも、指数間の差が大きすぎる。上海市場における時価総額の大きな
50銘柄から構成される上海50指数は1週間で2.67%上昇した。上海、深セン市場
における時価総額の大きな300銘柄から構成される上海深セン300指数は
0.22%上昇した。一方、上海総合指数は先ほど示した通り、1.45%下落、
小型材料株の比率の高い深セン総合指数は4.16%下落、中小企業板指数は
3.31%下落、創業板指数は3.51%下落した。明らかに大型株有利といった
相場であった。

 特に指数間の動きがおかしかったのは17日(金)である。上海50指数は
2.06%上昇、上海深セン300指数は0.39%上昇したのに対して、
上海総合指数は0.48%下落、深セン総合指数2.78%下落、
中小企業板指数は1.97%下落、創業板指数2.36%下落した。

 先週発表された10月のマクロ統計では鉱工業生産は6.2%増で、前月と比べ
0.4ポイント低く、市場コンセンサスを0.1ポイント下回った。発電量は
2.5%増で、前月を2.8ポイントも下回っている。2016年6月以来の低さである。
鋼材生産量は2か月連続、非鉄金属は3か月連続、セメントは5ヵ月連続で
マイナスの伸びとなっている。自動車生産台数は0.6%増で前月を
2.5ポイント下回っており、乗用車は4.4%減で前月を4.1ポイント下回って
いる。原油加工量、エチレンなどは引き続き高い伸び率だが、それでも
前月の伸び率を下回っている。

 10月累計の固定資産投資は7.3%増で、市場コンセンサス並みではあったが、
前月累計よりも0.2ポイント低い。製造業投資は4.1%増で0.1ポイント
下回っており、インフラ投資は19.6%増で0.2ポイント下回っている。そのほか、
民間固定資産投資は5.8%増で0.2ポイント低く、全国不動産開発投資は
7.8%増で0.3ポイント低かった。

 10月の小売売上高は10.0%増で前月と比べ0.3ポイント低く、
市場コンセンサスを0.5ポイント下回った。

 まとめると、設備投資はインフラ投資が息切れ、製造業投資は低迷、民間投資、
不動産投資も鈍化している。小売りは予想ほど良くない。生産面では、
発電量、自動車などはかろうじてプラスの伸びを確保したが、伸び率は鈍化。
鋼材、セメント、非鉄金属はマイナスの伸びである。景気は予想以上に
鈍化していることがはっきりとわかる。

 ただし、この統計が発表されたのは、14日の寄り付き直後(現地時間10:00)
である。その日に急落したわけではない。売り手、買い手のバランスを崩す
材料となった可能性はあるが、だからと言って、小型材料株ばかりが
売られるのはおかしい。

 金融面の動きも確認しておきたい。

 13日に発表された10月末のM2は8.8%増で前月末と比べ0.4ポイント下落、
市場コンセンサスを0.4ポイント下回った。ちなみに、これは過去最低の
伸び率となった。10月の人民元新規貸出純増額は6632億元で、前年同月を
119億元上回ったものの、市場コンセンサスに対しては1198億元下回った。
10月の社会総融資純増額は1兆400億元で、前年同月を1522億元上回ったものの、
市場コンセンサスを600億元下回った。

 気になるのは銀行間市場金利である。1か月未満はそうでもないが、
3ヵ月以上の金利は大きく上昇している。例えば、3カ月物は10月10日には
4.35%であったが、11月10日には4.47%まで上昇している。11月17日には
4.60%に達している。短期金利の中で、長めの金利がはっきりと上昇している。
金利に先高観が出ている。

 景気の面、金融の面、いずれも、株式市場にとっては良くない状況となって
いる。だから、小型材料株が売られるのは仕方がない。気になるのは大型株の
上昇である。

 国家隊が、本土市場全体を示す指数として広く認識されている上海総合指数、
或いは機関投資家がベンチマークとする上海50指数、上海深セン300指数を
買い支えているのだとすると、この先の相場見通しはわかり易い。
上海総合指数は、上げ下げを繰り返しながら、緩やかに上昇するだろう。
経済も同じではないか?過熱せず、低迷もしない巡航速度で成長が進むよう、
金融政策、財政政策、産業政策が小刻みに調整されるのだろう。

 A株投資でリスクを取りたくないのであれば、大型株を中心に銘柄を
ピックアップした方がよさそうだ。
(11月18日作成、有料メルマガから一部抜粋)

3.中国株有料メルマガに助言しています!!
 今年の中国経済は、供給側改革の深化、一帯一路戦略、走出去政策、

PPPプロジェクトの拡大、混合所有制改革の加速、戦略的振興産業

の発展など、中国経済の構造を変える戦略、政策が多く打ち出される

見通しです。

 中長期投資には絶好のタイミングだと考えています。

 今こそ、中国株投資のチャンスです!!

 TS・チャイナ・リサーチ株式会社は、グローバルリンクアドバイザーズ
株式会社が発行する週刊中国株投資戦略レポートに関して、助言・
情報提供を行っております。
http://www.gladv.co.jp/members/china_senryaku/index.html

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