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【お金になる英語 #086】 中国企業の決算と、胃の痛い監査人


カテゴリー: 2012年03月31日


Alles Gute. 楽しい投資研究所の庄司です。

ちょっと前、Google+ に楽しい投資研究所の出張所を設けました。
たとえばこんな、投資に関するコラムを書いています。

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オリンパスの株主が、株価下落で損害を被ったとしてオリンパスに損害賠償を請求。
仮に勝ったとして、株主が株主に賠償金を支払うという、ぐるぐる回る形になるのだろ
うか。
[オリンパス株主の集団訴訟。株主が会社を訴えるということ]
※続きはこちらから。 http://bit.ly/HwqHVz
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よろしければご覧ください。

さて、今回のテーマは「胃の痛い監査人」です。
本編をどうぞ。

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(英語力と投資力を同時に高める欲張りメールマガジン)
『 お金になる英語 投資家向け英字新聞 Pick-up ! 』
* 中国企業の決算と、胃の痛い監査人 *
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[ 本編 ]

□Picked-up today

"Auditors on alert ahead of Chinese results season"

A new wave of scandals involving Chinese companies listed overseas could hit
 New York and Hong Kong in the coming weeks as the annual results season gets
 under way with auditors on high alert for fraud.

[Financial Times, March 26 2011]



(Vocabulary)
auditor : 監査人
alert : 油断なく気を配っている
result season : 結果の季節、すなわち決算発表シーズン
fraud : 詐欺行為、つまり粉飾決算のこと



(記事概略)
12月決算中国企業の決算発表の期日(3月末日)を控え、監査人が受けるプレッシャー
が強まっている。不正がおそろしい。

大手会計事務所デロイト トウシュ トーマツは、ここ2週間で、香港に上場する中国
企業2社(子供服メーカーのBoshiwa Internationalと、粉ミルクメーカー Daqing
 Dairy Holdings)の監査人を辞任した。

監査人による辞任は極めてまれな出来事であり、投資家はこれを赤信号と受け止めた。
デロイトの辞任後、取引停止までの間にBoshiwa社の株価は36%下落した。

昨年、デロイトはLongtop社の監査人を辞任してもいる。同社は昨年8月にニューヨーク
証券取引所を上場廃止となった。

監査証拠が偽造される恐れも高まっている。多くの監査人は昨年、銀行確認状を郵送で
受け取ることをやめた。代わりに直接銀行へ赴き、確認状を直接受け取ることにしたの
である。



□SHOJI's comment


最近、大手会計事務所のデロイトは、香港証券市場に上場する中国企業2社の監査人を
立て続けに辞任した。監査意見を付すのがおそろしいがためである。

油断しようものなら、とんでもない内容の財務諸表(粉飾された決算書)にサインさせ
られてしまう。そういう実績(前科)があるからこそ、監査する側も戦々恐々とならざ
るをえない。


"The Bloomberg China Reverse Merger index" という興味深い指数がある。

上場企業を買収する形で、正規の上場審査を経ることなく、上場企業の地位を手に入れ
た、いわゆる「裏口上場」をなした中小の中国企業86社から成る株価指数である。

この株価指数、2010年初頭から△67%という下落を見せている。これら企業群のPER水
準は4.6倍。S&P500採用企業群のPER水準が14.4倍であることを考えれば、かなりのもの
である。


信用の差が数字に表れている。市場の評価額を観る限り、中国企業群の信用度は低い。

良くいえば伸びしろがあるともいえるが、今はどの企業が投資適格といえるのか、僕に
はとんと分からない。

なので、現段階で中国企業に投資しようとは思わない。

ただ、次の世代が経営トップに立つ頃、中国企業群の本当の恐ろしさを僕たちは感じる
ことになるのではないか、とは思っている。



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優れた投資家とは例外なく会計知識に富んだ者たちである!というのが私の
観察結果です。なので、投資に役立つ会計の勉強をしましょうよ、という
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ですね。反省。


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□「編集後記」としての近況報告

仕事のためにポータブルWi-Fiを買いました。
複数の端末を同時接続可能だというので iPod touch もついでに買いました。
これがまたどちらも便利で驚いています。


※↓もうひとつの編集後記に続きます。
---
発行者:庄司 卓矢(投資家, 公認会計士)

楽しい投資研究所 http://www.1toushi.com/

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---

□もうひとつの編集後記

Kindle用に買っているFinancial timesや Foreign affairs、普通に紙ベースで購読
している The Economistも全部、iPod touchで読めるのです。しかも表示が美しい。
辞書機能も普通に使えて、なんなんだこれは。

iPhoneやiPod touchなんてなんだかな~、おもちゃじゃないの、とか思っていて
まじごめん、といった心境です。



本日の「お金になる英語」は以上です。最後まで読んでくれたあなたに
ありがとう!(庄司)


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