10秒で読む日経!視点が変ると仕事や投資の種になる

【10秒で読む日経】2017/02/01


カテゴリー: 2017年02月01日
                   2017/2/1 No3449
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 10秒で読む日経!視点が変わると仕事と投資のネタになる
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   今日のNews
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●日本銀行は1月の「経済・物価情勢の展望」(展望リポート)で日本経済の先行き
  にやや強気の判断を示した。2016年度と17年度の実質国内総生産(GDP)は政策
  委員の見通しの中央値でそれぞれ1.4%増、1.5%増と、16年10月の前回に比べ各0.4
  ポイント、0.2ポイントの上方修正をした。
 トランプ米大統領が打ち出した大型減税や積極財政策への期待から市場で円安・ドル
 高が進み、海外経済の回復傾向もみられることが見通し好転の要因だ。政府がGDP
 統計の基準を改定し数字が上振れした面もある。
 デフレからの脱却へ長期戦に臨む日銀にとって円安は追い風だが、足元の物価上昇
 の勢いは弱い。17年度以降の物価予測は据え置いた。頼みの綱の円安に反転のリス
 クもある。消費者物価上昇率を年2%に高める目標の達成へ細心の目配りが必要だ。
 民間銀行が日銀に置く当座預金の一部に「手数料」を課すマイナス金利政策の導入
 決定から1年がたった。市場金利は大幅に低下したが、黒田東彦総裁が「半年、
 1年もかからない」と語った実体経済へのプラス効果は「まだ多くは生まれてい
 ない」(全国銀行協会の国部毅会長)との声が多い。
            2017/2/1 日本経済新聞
●トランプ米大統領は31日、ホワイトハウスでの製薬会社幹部との会合で「中国や
 日本が市場で何年も通貨安誘導を繰り広げ、米国はばかをみている」と述べ、中国
 と同列で日本の為替政策を厳しく批判した。トランプ氏が大統領就任後に日本の
 通貨政策に言及するのは初めてで、2月10日の日米首脳会談でも圧力をかける
 可能性がある。
 トランプ大統領は31日の会合で、米国の貿易赤字に懸念を示し「他国は資金供給
(money supply)と通貨安誘導で有利な立場にある」と主張。円安・ドル高相場は
 日本の通貨安誘導が原因だと決めつけた。トランプ氏が言及した「資金供給」が
 具体的に何を指すのか不明だが、日銀の量的緩和政策などを念頭に置いている
 可能性もある。
            2017/2/1 日本経済新聞
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   佐々木の視点・考え方
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★上記日経社説にあるように、日本銀行がマイナス金利政策を導入して丸1年経った。

 目標であるインフレが起きるどころか、デフレに陥っており、経済面でも不調が続
 いている。経済見通しを上方修正したのは、GDP統計計算方法の修正によるゲタと
 トランポノミクスによる円安傾向と外的要因だけだ。

 要は1年前の政策変更で、日銀総裁が言った早期効果は未だに出ていない。

 代わりに、為替相場と相関性の高い日米長期金利差を拡大させて円安トレンドにした
 という効果が阿多。

 これを見て、トランプ米大統領が「為替操作している」と一撃を放つ結果となった。

 日銀の意図はともかく、「金融緩和策である量的緩和政策」と「金融引き締め策で
 あるマイナス金利政策」という真逆の効果をもたらす政策を同時に行うという非
 論理的な行動を採った結果が、経済低迷と円安と言う結果をもたらした。

 誰が見ても、為替操作政策であったことは変わらない。

 トランプ大統領が日本を中国と同列に扱って為替操作国とみなしている事から、
 今後の円安進行は政治的な圧力がかかってくる可能性が高く、一方的な円安は歯止
 めがかかるとみられる。

 昨日の日銀総裁の内容は、日本銀行が行き詰っており、外部を批判することでしか
 語ることが無いことを示している。

 そして、トランプ大統領の保護主義を非難する声明を放ったとたんに、ブーメラン
 が返ってきて、(日本銀行が)為替操作をしていると非難されたわけだ。

 そもそも、デフレでマイナス金利の国の通貨が、インフレで高金利の国の通貨より
 も安くなる事が、経済学的におかしいのだが、それをしたのが権威を持ち、(取材
 先として常に重要で)メディア影響力を持つ中央銀行が正当と言ってきたからなり
 たっていただけに過ぎない。

 さて、昨日のトランプ発言で、「3本の矢」の中で唯一残っていた「金融政策」が
 ストップすることになる。

 手詰まりとなった安倍政権はなにをするのだろうか。



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