10秒で読む日経!視点が変ると仕事や投資の種になる

【10秒で読む日経】2012/12/19


カテゴリー: 2012年12月19日
                     2012/12/19 No.2534
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 10秒で読む日経!視点が変わると仕事と投資のネタになる
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   今日のNews
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●近く誕生する安倍政権は、日銀法を改正してでも、日銀に積極的な量的緩和
  を求めています。日銀は今後、量的緩和を一段と進めざるをえなくなりそうです。
 そうなれば、自民党関連銘柄として買われる銘柄群の1つに、金利敏感株が
 あります。金利低下によってメリットを受ける業種に関連する銘柄で、借金
 を多く抱えている不動産株や商社株、電鉄株、電力・ガス株、建設株、金融
 株(銀行・ノンバンク)などがこれに該当します。
 また、自民党が計画している10年間で200兆円の公共投資が実施されるように
 なれば、建設・土木・橋梁などの公共投資関連株が人気を集める可能性が大
 きくなります。そして、これがおそらく自民党銘柄の本命になることでしょう。
 国土強靱化という名目の元に、堤防の整備、ビルや住宅、橋などの耐震性の
 強化などが進められると考えられます。
                    日本経済新聞 12月19日
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   佐々木の視点・考え方
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★老朽化によってトンネルの落下事故が起きた。こうした危険な状況を放置して
 はいけないから、公共投資額を大きく増やしてリスクを減らす。
 また、借金を増やしてでも公共投資で需要を喚起することで、デフレが収まり
 景気が良くなってゆく。

 このストーリー、心地良く聞こえる。その通りになりそうだ。
 少なくとも株式市場参加者はそう考えた。

 私も一面では正しいと考える。

 しかし、最も重要なのは「どうやるか」だ。

 例えば、経年で脆弱な道路や公共施設などのインフラをリフォーム・耐震補強
 工事する際に、発注する先は、その施設・設備を最もよく知っている会社、即ち
 施工会社が最も多い。

 だが、過去に施工した会社を使う事は、「手抜き工事」を奨励する事に他なら
 ない。手抜き工事をすれば、次に発注されるまでの期間が短くなるからだ。
 逆に、真面目に堅牢な工事をした会社には、今回はお金が回ってこないので、
 損をすることになる。

 手抜き工事があったかどうかは、阪神大震災の時のように「自社物件の瓦礫を
 早急に撤去して復興が早く出来る様にします。」としたように、簡単に隠すこ
 とができる。

 1990年代に日本では、景気を回復させるべく、4百兆円もの公共投資支出
 をしてきた。新政権がやろうとしている政策は、10~20年前にもっと大規
 模にやってきたことなのだ。

 結果はどうだったか。1990年代に景気は良くなったか?

 失われた10年という言葉があるように、失敗に終わったことは誰もが理解で
 きるだろう。

 理由は2つある。

 1つは、公共投資で需要増となり景気が回復しかけた時に、財務省と日銀が、
 早期引き締めをして、景気の足を何度も引っ張ったから。この意味では、昨日
 日銀総裁を脅したのは間違っていない。

 もう1つは、4百兆円の最終的な行き先で、労働者や失業者に配分されたのが
 ごく僅かだったから。

 公共投資で需要喚起するときには、闇雲にお金をばら撒きゃ良い訳じゃない。
 世の中にお金がぐるぐると流通させなければいけない。

 つまり、工事をするために多額の金を不動産購入代やゼネコンの元請に支払えば
 金持ち企業や年寄りの地主の預金残高が増えるだけで、死に金となり、景気に
 対して何の意味もなくなる。

 しかし、公共投資の配分でも失業者採用や低賃金労働者に多く行き渡るように
 使うと、劇的な変化を起こす。これまでは、消費したくてもお金がなくて出来
 なかった人たちだから、もらったお金は小売店やレストラン等の手に渡り、
 小売店やレストラン等の会社や従業員の消費も盛り上がる。お金の流通速度が
 増し、景気は大きく良くなる。そして、金利は上昇し、金利敏感株は下落する。

 もし、失業者が多く雇用されるようになれば、失業給付額・生活保護支給額が
 減ることになるので、これと差し引いた純公共投資額は少なくなる。

 話を聞く限りでは、新政権のやろうとしているのは、かつて失敗した公共投資
 の焼き直しのようだ。一時的には景気が持ち直しても、お金の回転は速くなら
 ないので経済効果はすぐに消えてしまう。

 効果が消えたら、手抜き工事の奨励もあってまた工事のやり直しになり、借金
 を増やして追加の公共工事が繰り返されることになる。

 公共工事は、達人が使えば、景気を良くし財政再建にもつながるが、愚者が
 使えば、自らを切り刻む刃ともなる。
 


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の不規則な変動が常の投資対象を相手にしていますから、表現通りの結果
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